鈦度圖聞·第四十四期

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風(fēng)味電子煙正站在監(jiān)管的風(fēng)口浪尖。

5月1日起國內(nèi)施行的《電子煙管理辦法》規(guī)定：禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙。一石激起千層浪，市場不禁擔(dān)憂：最強監(jiān)管時代，中國電子煙行業(yè)將如何發(fā)展?

其實，電子煙的政策監(jiān)管問題一直是懸在從業(yè)者頭上的“達摩克利斯之劍”。2018-2020年，國內(nèi)逐步出臺了相關(guān)政策，尤其是對未成年人增強了保護力度，并禁止網(wǎng)上銷售。

雖然監(jiān)管加強，但近年來中國電子煙內(nèi)銷和出口市場規(guī)模都呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，尤其是出口方面，2021年電子煙出口出現(xiàn)了“量價其升”。雖然近5年我國電子煙相關(guān)企業(yè)注銷量逐年上升，但是電子煙相關(guān)企業(yè)注冊量也在逐年上升，增速更快。

新一期鈦媒體·鈦度圖聞，數(shù)讀強監(jiān)管之下，電子煙行業(yè)要面對哪些危機與機遇？為何監(jiān)管趨嚴(yán)也無法阻擋電子煙市場快速擴張的步伐？

監(jiān)管趨嚴(yán)是大勢所趨

很少有人注意到，“電子煙”這項中國人的發(fā)明，已經(jīng)悄然發(fā)展了20年，并創(chuàng)造了全球性的龐大市場。而電子煙從小眾亞文化走向大眾生活，卻是6年前才開始的新趨：2018年國內(nèi)換彈式電子煙產(chǎn)品興起，同時調(diào)味電子煙快速成為市場主流，資本紛紛看好并投資入場。

不過好景不長，為了保護未成年人免受電子煙侵害，2019年年末，國家煙草專賣局等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，敦促業(yè)內(nèi)各銷售方及時關(guān)閉電子煙互聯(lián)網(wǎng)銷售網(wǎng)站或客戶端，打響了電子煙市場監(jiān)管第一槍。隨后幾年，針對電子煙的監(jiān)管規(guī)則密集出臺。今年面世的《電子煙管理辦法》明確禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙。

從世界各國對電子煙監(jiān)管的政策來看，盡管各國態(tài)度不一，但相關(guān)政策均強調(diào)“保護公眾健康”、 “減少未成年人接觸”、“電子煙并不無害”及“不鼓勵非吸煙者接觸電子煙”。

可見，市場規(guī)范化是大勢所趨，加強監(jiān)管是是為了規(guī)范市場，淘汰劣質(zhì)企業(yè)以及保護未成年人。

電子煙“行業(yè)洗牌”后，遠期或成長為千億市場？

中國是全球煙草第一大消費國。CIC數(shù)據(jù)顯示 ，截至2019年，中國的成年煙民人數(shù)高達2.87億人，當(dāng)年可燃煙草消耗量達2.35萬億支，約占全球 40%以上的份額。

事實上，2016年之后，受到政策管控，卷煙銷量大幅回落。但從2017開始，出現(xiàn)小幅度回升。從整體來看，近幾年我國卷煙的供需市場都在不斷回暖。

并且，隨著居民消費水平的提高，卷煙吸食習(xí)慣也在發(fā)生改變，卷煙用戶群體消費檔次逐步提升，對品質(zhì)香煙的需求不斷增強，推動市場高檔、品質(zhì)化新興品牌銷量占比增長。

電子煙市場也從中得利，艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年中國電子煙用戶中，吸食過卷煙的老煙民合計占比98.5%，而新煙民僅占比1.5%。

這也是監(jiān)管趨強卻并未影響電子煙行業(yè)發(fā)展的主要原因之一：只要有人抽煙，電子煙就有市場。

從二級市場數(shù)據(jù)來看，2018年監(jiān)管趨嚴(yán)之后，相關(guān)股票表現(xiàn)并不太穩(wěn)定，霧芯科技2021年初在美上市，雖然上市后其股價從發(fā)行價12美元/股一度漲至35美元/股，但2021年2月份后，霧芯科技便“跌跌不休”。

不過，電子煙在一級市場的表現(xiàn)似乎還可以，甚至迎來了一波融資的小高潮。天眼查數(shù)據(jù)顯示，僅2021年上半年，電子煙有10筆融資，最高融資額度為2億美元，其中不乏唯它、小野、柚子和喜霧等電子煙知名品牌。

從電子煙相關(guān)企業(yè)數(shù)據(jù)來看，雖然近5年我國電子煙相關(guān)企業(yè)注銷量逐年上升，但相關(guān)企業(yè)注冊量也在以更快的速度上升。2019年新增電子煙相關(guān)企業(yè)0.98萬家，同比增長69.27%。2020年新增2.62萬家，同比增長167.89%。2021年新增8.41萬家，同比增長221.27%。

電子煙行業(yè)整體規(guī)模也再創(chuàng)新高，2021年內(nèi)銷市場規(guī)模145.0億元，預(yù)計2022年增長率為76.0%，市場規(guī)模達255.2億元。而中國電子煙行業(yè)出口市場規(guī)模龐大，2021年外銷出口達1015.0億元，預(yù)計2022年增長率為63.4%，市場規(guī)模達1658.8億元。截至2021年，中國企業(yè)制造占全球電子霧化產(chǎn)能的95%以上，銷往200多個國家和地區(qū)。

電子煙危害不容忽視，強技術(shù)研發(fā)公司有望領(lǐng)先 

數(shù)據(jù)顯示，電子煙在燃燒后平均有害物質(zhì)比卷煙更低；其產(chǎn)生的二手氣溶膠含有多種有毒物質(zhì)，是一種新的空氣污染源，不過污染程度略低于傳統(tǒng)卷煙。

電子煙產(chǎn)品作為替代品，未來或回歸口味還原度、抽吸體驗等煙草本源屬性，具備技術(shù)研發(fā)實力公司有望獲得更多的市場份額。 

并且，在電子煙國家標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)下，廠商的生產(chǎn)品質(zhì)將成為重中之重，擁有較高技術(shù)實力、研發(fā)能力以及資金實力的生產(chǎn)商產(chǎn)品迭代更快，能夠收獲更廣泛的受眾，進而不斷擴大先發(fā)優(yōu)勢，良性成長為千億市場。

數(shù)據(jù)來源：鈦媒體科股寶、藍洞新消費、民生證券研究院、《2021 電子煙產(chǎn)業(yè)藍皮書》、灼鼎咨詢、頭豹研究院、艾媒咨詢、日煙國際2020年報、國家統(tǒng)計局、天眼查