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文 | 灣流經(jīng)濟(jì)評(píng)論

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)本周消息：對(duì)阿里巴巴和財(cái)付通分別罰款71億和30億。

行業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)的猜測(cè)不絕于耳。有人說(shuō)是行業(yè)坍塌，有人說(shuō)是靴子落地。

但灣流經(jīng)濟(jì)評(píng)論認(rèn)為 ：強(qiáng)監(jiān)管下的互聯(lián)網(wǎng)金融，盛宴仍將持續(xù)，因?yàn)闊o(wú)論是普羅大眾，還是資本，都不會(huì)放過(guò)這塊充滿著誘惑的肥肉。

而監(jiān)管，則是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)走向有序繁榮的前提。

01

螞蟻金服，曾經(jīng)是歷史上最大金額的IPO，曾一度達(dá)到3200億美金的估值（如今已不到1/10），即使放到3年后的今天也依然或是歷史上最大規(guī)模的IPO，在“萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)“的情況下，臨門一腳被叫停。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，不管是曾經(jīng)在學(xué)生中風(fēng)靡之后又臭名昭著的趣店和趣分期，還是催收極端惡劣案例叢生的現(xiàn)金貸，龐氏騙局的e租寶、疑云叢生的眾籌這些互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的背后，實(shí)際上都是過(guò)去10年互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)發(fā)展的一個(gè)側(cè)面的縮影，從需求端用戶的狂熱，潮水般的涌入到崩塌，并最終回歸到理性的一個(gè)過(guò)程，頗有些 “眼看他宴賓客，眼看他樓塌了”的味道。

在趨于理性的過(guò)程中，監(jiān)管的逐漸接入和常態(tài)化監(jiān)管是趨于理性的一部分。

02

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展史，我們永遠(yuǎn)繞不開的名字就是馬云。

很多人都默認(rèn)2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的元年。

為什么是2013年？

因?yàn)檎窃谀且荒辏囝~寶橫空出生，像是架著七彩祥云來(lái)到淘寶app廣大的用戶和商戶面前，并且在上線后不到一周年的時(shí)間，單獨(dú)的用戶數(shù)就超過(guò)了1億，管理資金規(guī)模也達(dá)到了近6000億元。

如果要問(wèn)為什么可以成為一個(gè)現(xiàn)象級(jí)的產(chǎn)品？筆者認(rèn)為當(dāng)時(shí)這類型的產(chǎn)品隱藏的需求是非常巨大的，它敲醒了中國(guó)普羅大眾內(nèi)心的理財(cái)觀念，理財(cái)開始有渠道進(jìn)入到尋常百姓家，不是金融專業(yè)人士的特有名詞了，普通群眾的理財(cái)選擇也不再限于銀行定期或者活期存款了，也由此標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)相互融合，共同促進(jìn)進(jìn)程的開始。

互聯(lián)網(wǎng)公司可以利用技術(shù)來(lái)提升金融的基礎(chǔ)建設(shè)，讓金融有機(jī)會(huì)變得更加普惠，也就是讓普通群眾受益。同時(shí)金融這個(gè)模板方向上的需求，也會(huì)互聯(lián)網(wǎng)公司提供了新的發(fā)展機(jī)遇，不管是在用戶量的增長(zhǎng)上，還是在盈利能力和商業(yè)價(jià)值的擴(kuò)充上，都是指數(shù)級(jí)的。

所以，余額寶的出現(xiàn)有其特定的時(shí)代背景和推動(dòng)原因，尤其是需求側(cè)的巨大潛力。但是回到供給側(cè)，馬云的推動(dòng)進(jìn)程并不順利。

這也是為什么不把支付寶最開始出現(xiàn)的2004年，當(dāng)作互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。

或許可以這么理解，支付寶在最開始成立的8年間都未能取得支付牌照，期間一度繞開銀聯(lián)。對(duì)新出現(xiàn)的金融業(yè)態(tài)，監(jiān)管亦需要探索道路。

阿里巴巴的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)：支付、信貸、余額寶(理財(cái))、保險(xiǎn)，幾乎在每個(gè)主要產(chǎn)品上都曾在監(jiān)管問(wèn)題上產(chǎn)生過(guò)摩擦，也一直保持著一種動(dòng)態(tài)的平衡。

科技創(chuàng)新和監(jiān)管和諧共存是很多行業(yè)都會(huì)面臨的問(wèn)題，在金融行業(yè)尤其如是。管得太嚴(yán)可能會(huì)抑制創(chuàng)新技術(shù)，而管得太松可能會(huì)傷害到金融業(yè)和全社會(huì)的根基，引發(fā)類似2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

然而螞蟻金服在這種動(dòng)態(tài)平衡中，為后續(xù)中國(guó)其他互聯(lián)網(wǎng)大公司甚至巨頭的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展開拓出了一條條與監(jiān)管共存的道路，或者至少是一種可能性，比如互聯(lián)網(wǎng)公司開展支付業(yè)務(wù)需要支付牌照，開展信貸業(yè)務(wù)需要信貸牌照，開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)需要保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)許可，開展理財(cái)業(yè)務(wù)需要基金銷售牌照等。

一直到2017年之前，馬云在各種公開場(chǎng)合次表態(tài)感謝監(jiān)管。2015 年在達(dá)沃斯論壇，他說(shuō)中國(guó)金融監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的支持和開放程度世界第一，互聯(lián)網(wǎng)公司 “必須堅(jiān)守監(jiān)管、必須支持監(jiān)管、必須擁抱監(jiān)管”。

但是在2017年10月的達(dá)沃斯論壇上，他忽然一番與之前態(tài)度絲毫不相符的言論談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，這番言論至今讓世人都覺得難以置信，筆者認(rèn)為也幾乎奠定了螞蟻金服之后IPO被叫停以及不止一次被天價(jià)巨額罰款的基調(diào)，但同時(shí)也從側(cè)面加速了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的進(jìn)程。

但隨著阿里巴巴的“6+1 ”改革，螞蟻金服也隨之與阿里巴巴的關(guān)系更加干凈與獨(dú)立，阿里巴巴也在逐步完成自我革命。不論是作為股民還是作為消費(fèi)者（又或者作為商戶），我們無(wú)法簡(jiǎn)單地說(shuō)這是好事還是壞事，還是需要回歸事物發(fā)展的本質(zhì)，讓金融共生、和諧、普惠大眾但是風(fēng)險(xiǎn)可控。

03

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷史上還有幾樁不應(yīng)該被遺忘的大事件。

自馬云從余額寶撕開了互聯(lián)網(wǎng)金融的口子之后，緊接著就是著名的轟轟烈烈的支付寶和微信大戰(zhàn)。

從2014年春節(jié)期間微信支付漂亮的奇襲-“紅包”功能的推出，到介入滴滴快的網(wǎng)約車燒錢大戰(zhàn)，再到大眾點(diǎn)評(píng)為首的團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的“千團(tuán)大戰(zhàn)”，最后到百度、餓了么、美團(tuán)的外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)，都離不開強(qiáng)有力的支付工具：微信支付和支付寶的身影。

從某種層面上來(lái)說(shuō)，這是個(gè)對(duì)多方有利的過(guò)程。在驚天巨額的業(yè)務(wù)補(bǔ)貼燒錢大戰(zhàn)的過(guò)程中，在全球的主要資本力量的支持下，支付寶和微信嚴(yán)絲合縫地雙雙完成了他們低成本獲客和使用，以及很快幫助用戶建立了使用習(xí)慣。同時(shí)用戶們得到的是穩(wěn)定的快捷支付產(chǎn)品以及低價(jià)的出行外賣產(chǎn)品。

對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)曠日持久、支線龐雜的大戰(zhàn)也極大地奠定了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

我們可以假設(shè)，如果沒(méi)有穩(wěn)健快捷覆蓋面廣的移動(dòng)支付網(wǎng)絡(luò)，此后的P2P、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、消費(fèi)金融等新興業(yè)態(tài)如何能找到發(fā)展的土壤，互聯(lián)網(wǎng)金融何以發(fā)展的黃金時(shí)代以至于至今都是互聯(lián)網(wǎng)和金融領(lǐng)域不可忽視的重要力量呢？

支付大戰(zhàn)之后從2017年開始，P2P很快成為這個(gè)領(lǐng)域最熱門，也是發(fā)展最為激進(jìn)的風(fēng)口， 至今還存在聞P2P色變的現(xiàn)象。

P2P，字面理解就是個(gè)人對(duì)個(gè)人的信貸，也就是每個(gè)人都有條件變成借款人或投資人，而這個(gè)連接每個(gè)個(gè)人的平臺(tái)就是通P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品，在這里有閑錢的人把錢放進(jìn)去希望由此賺取利息，需要用錢的人則在這里連接到每個(gè)有閑錢的人從而平臺(tái)上借錢。

這從底層撬動(dòng)了全社會(huì)閑散資金的運(yùn)作模式。在很短的時(shí)間內(nèi)，成千上萬(wàn)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)一躍而起，千億白蟻的各方閑置資金也聚合涌來(lái)。由此也埋藏著巨大的危機(jī)。

比如人人貸曾經(jīng)一度成為了P2P的代名詞，它的三位創(chuàng)始人來(lái)自北大清華的高材生還被人們津津樂(lè)道，但薄弱的毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力讓他們根本無(wú)力管理和撐起如此龐大的系統(tǒng)和資金量，最后落得一地雞毛；隨著無(wú)牌照、不接受監(jiān)管，不具備資金管理許可和要求的平臺(tái)越來(lái)越多，P2P行業(yè)也變得越來(lái)越烏煙瘴氣，跑路、非法集資、壞賬的惡性事件層出不窮。

直到e租寶的敗落讓這個(gè)行業(yè)徹底名聲掃地，讓從業(yè)人員都成了人人喊打的過(guò)街老鼠。

e租寶的創(chuàng)始人名字叫丁寧。他出身普通，也并沒(méi)有上過(guò)大學(xué)。“又胖又矮，話少遲鈍，不善社交，曾被同學(xué)羞辱等” 是媒體有過(guò)的形容。我們至今很難想像，這樣一個(gè)人，最后卻幾乎憑借一己之力締造了一個(gè)非常巨大的龐氏騙局帝國(guó)。這和趣店（曾名“趣分期”）的羅敏故事框架類似，但是比羅敏的產(chǎn)品誘導(dǎo)大學(xué)生裸貸、超前消費(fèi)相比，可是要惡劣百倍。

丁寧和他的弟弟丁甸因集資詐騙等罪名被判處無(wú)期徒刑，其他24個(gè)高管包括丁寧的妻子張敏被判處15年至3年不等的有期徒刑。

大部分曾經(jīng)把錢放在這里的人也并沒(méi)有追回本該屬于自己的錢，這場(chǎng)驚天騙局解開了互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎最陰暗的一面。

這場(chǎng)騙局、鬧劇和丑聞也為社會(huì)大眾敲響了警鐘，同時(shí)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注，多部門開始合作，整頓和監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)和不正之風(fēng)，P2P從頂峰時(shí)期的5000多家到全面清零，P2P很快就消失在歷史的塵埃中。

04

如果一定要預(yù)判互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的終極戰(zhàn)場(chǎng)的話，筆者會(huì)投票給金融科技。

如果說(shuō)一個(gè)巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司找不到互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用場(chǎng)景，也找不到將科技和金融業(yè)務(wù)結(jié)合的有效辦法。那么它在前期所積累下來(lái)的先動(dòng)優(yōu)勢(shì)、資源和和流量，以及所建構(gòu)起來(lái)的巨大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)也會(huì)逐漸被時(shí)代需求或者被新一代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們PK過(guò)，進(jìn)而消亡在歷史的長(zhǎng)河中。

對(duì)阿里巴巴和螞蟻金服來(lái)說(shuō)如此如此，對(duì)騰訊、京東、拼多多、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)來(lái)說(shuō)更是如此。

因此，我們也不難看到以阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們總是會(huì)自然而然地開展互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)，如果沒(méi)有開展的要開展，如果已經(jīng)開展了的話，要擴(kuò)展產(chǎn)品線。他們都在試圖用金融科技來(lái)找到打開新世界大門的鑰匙。

1牌照+2場(chǎng)景+3流量，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)布局的重要抓手。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融全面納入監(jiān)管和監(jiān)管常規(guī)化之后，牌照只是入門條件，而不將作為優(yōu)勢(shì)。

那么還是回歸到巨頭們競(jìng)爭(zhēng)的生意本質(zhì)，場(chǎng)景和由場(chǎng)景帶來(lái)的流量。目前的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展主要靠線上獲客、服務(wù)、提供相關(guān)產(chǎn)品，這符合互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展的基因。

但是螞蟻天價(jià)罰單帶給這些公司的警示是：互聯(lián)網(wǎng)公司應(yīng)該把金融業(yè)務(wù)的流量、技術(shù)和風(fēng)控監(jiān)管行業(yè)合規(guī)分開來(lái)看，將流量歸流量，將技術(shù)歸技術(shù)，讓金融回歸金融是正確的發(fā)展方向。

這不是監(jiān)管在扼殺創(chuàng)新，更沒(méi)有必要公報(bào)私仇。金融我們可以說(shuō)它是一個(gè)行業(yè)，但也是關(guān)系到國(guó)家發(fā)展和社會(huì)民生的基石。金融行業(yè)的穩(wěn)定有序發(fā)展關(guān)系到社會(huì)里的每一個(gè)人。另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，當(dāng)一個(gè)業(yè)務(wù)一個(gè)公司發(fā)展到已經(jīng)規(guī)模，成長(zhǎng)成為龐然大物，它就對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定具備足夠的影響力，這也是”反壟斷法“也是互聯(lián)網(wǎng)公司蓬勃發(fā)展下繞不開的話題。

金融要講究科技創(chuàng)新，更要審慎創(chuàng)新。金融也是利潤(rùn)率非常有吸引力的生意，希望大公司們?cè)谟媒鹑诳萍荚旄Ｓ谄樟_大眾的同時(shí)，時(shí)時(shí)不要忘記懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍。

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