（圖片系A(chǔ)I生成）
上市7年后，天邑股份（300504.SZ）交出首虧成績單。
根據(jù)4月21日披露的年報，天邑股份2024年實現(xiàn)營收17.67億元，比上年減少30.81%；歸母凈利潤-2642.54萬元，同比下降126.24%；扣非凈利潤-2784.92萬元，同比減少129.60%。且這種業(yè)績趨勢延續(xù)至今年一季度，1-3月實現(xiàn)營收3.31億元、歸母凈利潤-2327.07萬元 ，同比再下滑38.55%和226.79%。
業(yè)績虧損一定程度上反映天邑股份在激烈競爭中顯落敗跡象，全線產(chǎn)品收入下滑疊加毛利率下降或令公司持續(xù)承壓。現(xiàn)在的問題是，隨著公司研發(fā)人員銳減1/4并研發(fā)費用“削減”，公司如何在愈加激烈的比拼中實現(xiàn)突圍。
天邑股份立足于光通信和移動通信產(chǎn)業(yè)，長期致力于通信設(shè)備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，基于高帶寬、高清/ 超高清、智能安防、無線組網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展，主要向國內(nèi)通信運營商提供產(chǎn)品及服務(wù)。
從行業(yè)來看，景氣度偏高。工信部《2024年通信業(yè)統(tǒng)計公報》及行業(yè)公開數(shù)據(jù)顯示，2024 年，電信業(yè)務(wù)量收穩(wěn)步提升，新興業(yè)務(wù)拉動作用持續(xù)凸顯，科技創(chuàng)新能力持續(xù)提升，完成電信業(yè)務(wù)收入1.74萬億元，同比增長3.2%。其中固定寬帶業(yè)務(wù)收入為2763億元，同比增長5.5%；云計算、大數(shù)據(jù)、移動物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等在內(nèi)的新興業(yè)務(wù)收入4348億元，比上年增長10.6%。其中，云計算、大數(shù)據(jù)、移動物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比上年分別增長13.2%、69.2%和13.3%。
行業(yè)保持增長，競爭卻很殘酷。天邑股份坦言，公司主要產(chǎn)品寬帶網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備所處的運營商招投標市場競爭較為激烈，產(chǎn)品價格下降，整體毛利率偏低。2024年，公司寬帶網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備產(chǎn)、銷量1082.05萬臺、1258.29萬臺，同比下降29.45%、28.79%；實現(xiàn)營業(yè)收入16.27億元，同比下降 31.70%；毛利率12.20%，較上年的16.17%下降3.97個百分點。
（天邑股份2024年寬帶網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備產(chǎn)銷量情況，來源：年報）
反觀公司同行烽火通信（600498.SH），其2024年營收285.03 億元，同比減少8.44%；但歸母凈利潤6.99億元，同比增加38.38%；扣非凈利潤6.58億元，同比增加44.85%。該公司談到，算力等成長型業(yè)務(wù)保持較快增長，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受主要客戶資本開支周期性波動及海外局部區(qū)域貿(mào)易政策等影響有一定下降，導(dǎo)致公司整體收入有所下滑。但一方面由于公司重視質(zhì)量和成本管理，做好客戶選擇，主要產(chǎn)品毛利率有所改善；另一方面公司緊密圍繞主業(yè)開展研發(fā)工作，研發(fā)效率有較大的提升，帶來公司盈利的增長。
除了業(yè)績貢獻超9成的寬帶網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備外，天邑股份其余產(chǎn)品的收入也全線下降。通信網(wǎng)絡(luò)物理連接與保護設(shè)備、移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化系統(tǒng)設(shè)備、熱縮制品等、其他業(yè)務(wù)分別貢獻收入1.12億元、603.33萬元、1223.26萬元、1077.94萬元，同比減少9.18%、22.86%、36.65%、52.97%。
值得一提的是，公司強調(diào)，國際市場的開拓是公司的關(guān)鍵戰(zhàn)略方針，為豐富公司的業(yè)務(wù)渠道及市場多樣性起著至關(guān)重要的作用。但就數(shù)據(jù)來看，公司國際市場的開拓并無明顯成效。2022年-2024年，其國外業(yè)務(wù)收入分別僅3959.70萬元、4954.73萬元、3559.18萬元。
收入下降，一定程度上影響了研發(fā)的投入。2024年，天邑股份研發(fā)投入1.01億元，雖然占營收的比重達到5.74%，但較上年的1.29億元已經(jīng)減少了21.49%。
具體到研發(fā)人員，更是銳減。2023年，天邑股份研發(fā)人員數(shù)量達到397人，占員工總數(shù)的18.17%；然而，到2024年，研發(fā)人員大幅減少25.44%，至296人，占比也降至15.67%。
實際上，公司員工數(shù)也在削減，根據(jù)研發(fā)人員及占比計算，公司2023年、2024年的員工人數(shù)分別為2185人、1889人。
減員往往伴隨著降薪，在天邑股份這里，也無例外。年報顯示，2024年，公司董監(jiān)高薪酬普遍下降，比如：董事長李世宏薪酬從2023年的70.7萬元降至2024年的43.2萬元；董事李俊畫從52.5萬元降至36萬元；2023年，白云波任公司總經(jīng)理，薪酬為53萬元，到2024年任董事兼總經(jīng)理，薪酬卻降至39.95萬元；牛友武2023年任董事兼副總經(jīng)理，薪酬高達66.83萬元，到2024年只任董事，薪酬也降至59.39萬元；公司副總經(jīng)理、董事會秘書楊杰薪酬也從30萬元降至27.4萬元。
另外，公司給獨立董事的薪酬也“腰斬”，從2023年的10萬元減至2024年的4.78萬元。
不過，雖然薪酬下降，但董監(jiān)高多持有公司股份，減持套現(xiàn)也能兌現(xiàn)為現(xiàn)金。2024年以來，包括實控人家族和部分董事、高管在內(nèi)都進行了減持。
2024年4月1日，天邑股份公告，公司董事、副總經(jīng)理趙洪全，監(jiān)事吳靜秋，總經(jīng)理白云波，副總經(jīng)理、董秘楊杰完成了一輪減持計劃，三人分別減持9.13萬股、5500股、15.01萬股、1.96萬股，各套現(xiàn)約18.12萬元、11.31萬元、30.54萬元和3.92萬元。
今年3月7日-4月2日，公司董事長李世宏，副董事長李俊畫，董事李俊霞，白云波，副總經(jīng)理、財務(wù)負責(zé)人廖敏江又完成一輪減持，分別減持72.43萬股、87.97萬股、90.28萬股、11.43萬股和5200股，分別套現(xiàn)約1199.44萬元、1521.88萬元、1523.93萬元、203.15萬元和9.25萬元。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）
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