獨家版權(quán)時代的落幕，催化著音樂平臺與內(nèi)容方的“共創(chuàng)”成為新趨勢。在既定的音源發(fā)行合作之外，雙方的合作范圍將拓展至亞洲市場的偶像組合聯(lián)合制作、IP周邊、演出等業(yè)務(wù)。并且，雙方計劃在未來2至3年內(nèi)推出一支中國本地化的偶像組合。
從“第三大股東”到“第二大股東”，從注入音源建立壁壘到內(nèi)容共創(chuàng)乃至生態(tài)協(xié)同，騰訊音樂步步深入韓娛“江湖”背后，是否預(yù)示著，K-POP將在內(nèi)地迎來“新紀元”？
從“購票”到“上牌桌”，在線音樂平臺對K-POP內(nèi)容的“提檔增速”早現(xiàn)端倪。
在騰訊音樂披露的第一季度財報中，在線音樂業(yè)務(wù)延續(xù)高質(zhì)量增長態(tài)勢，成為驅(qū)動整體業(yè)績的核心引擎。截至3月31日，本季度在線音樂服務(wù)收入達58億元，同比增長15.9%，其中在線音樂訂閱收入42.2 億元，同比增長16.6%。
付費用戶規(guī)模突破1.229億，單個付費用戶月均收入（ARPPU）提升至11.4 元，收入結(jié)構(gòu)進一步向在線音樂業(yè)務(wù)傾斜，占比提升至78.8%。
對于在線音樂平臺而言，付費用戶數(shù)量、單個付費用戶月均收入一度是其財報數(shù)字上較為直觀的增量，且很大程度上可以通過優(yōu)化會員獨特權(quán)益來完成拉升。
騰訊音樂與時代峰峻、樂華等多家公司的合作中，前者享有后者旗下藝人新歌首發(fā)權(quán)，而獨家、搶先等權(quán)益，無疑是給深度樂迷、粉絲提供的“打榜”好時機。
線下業(yè)態(tài)，包括預(yù)售門票、線下見面、周邊衍生等在文娛市場經(jīng)久不衰的業(yè)務(wù)。這也是為何，騰訊音樂不斷加強與國內(nèi)國際唱片公司的合作，針對不同用戶群體，積極拓展獨特概念、粉絲活動（如熱門藝人演出門票預(yù)售）等SVIP會員獨特權(quán)益，推動“粉絲經(jīng)濟”進入從“購買到共創(chuàng)”的新階段。
在成為SM娛樂第二大股東之前，騰訊音樂便已經(jīng)在K-POP市場展開長期布局。
去年，其與G-Dragon權(quán)志龍所屬經(jīng)紀公司Galaxy Corporation戰(zhàn)略合作，合作范圍包括數(shù)字專輯、實體周邊、獲得權(quán)志龍海外地區(qū)巡演的主辦權(quán)等等。今年第一季度，與G-Dragon權(quán)志龍合作發(fā)售官方周邊的市場表現(xiàn)就被寫進了財報里。
在2025年第一季度財報中，騰訊音樂持續(xù)深化一體兩翼，除了推進平臺服務(wù)及權(quán)益創(chuàng)新升級外，在內(nèi)容側(cè)以“經(jīng)典版權(quán)鞏固+垂類內(nèi)容拓展+國際資源整合”為策略，完成與索尼音樂娛樂、滾石唱片、英皇娛樂等國際廠牌的續(xù)約，確保流行、搖滾等主流品類的內(nèi)容供給穩(wěn)定性；新增與種夢音樂的戰(zhàn)略合作，引入中文說唱領(lǐng)域頭部藝人作品；同時深化與韓國YG娛樂、Starship娛樂及日本ACG巨頭KADOKAWA的合作，推動K-pop、動漫原聲等國際內(nèi)容的本土化運營。
無論是流行、搖滾，還是說唱、ACG內(nèi)容，均在本土擁有完整的線上線下演出落地，唯獨K-pop處在較為尷尬的狀態(tài)，無法在內(nèi)地形成線上聆聽到線下演出的閉環(huán)。
目前看來，對于K－POP藝人，騰訊音樂正以承辦海外巡演合作伙伴的身份協(xié)同支持，如成為權(quán)志龍巡演活動中東南亞地區(qū)、中東地區(qū)、中國香港、中國澳門、中國臺灣、澳大利亞和新西蘭等地區(qū)的戰(zhàn)略合作伙伴。
通過對SM的進一步控股，不僅能穩(wěn)固其在K-POP音源版權(quán)上的優(yōu)勢，強化用戶付費訂閱吸引力，也釋放出更深層的信號：TME已不滿足于作為“內(nèi)容分銷商”的角色，而是要更深入地嵌入內(nèi)容源頭。
對SM娛樂而言，這筆投資同樣至關(guān)重要。成立于1995年的SM娛樂是K-POP先驅(qū)公司之一，由李秀滿創(chuàng)辦，核心業(yè)務(wù)包括音樂制作、偶像藝人經(jīng)紀等。通過不斷拓展國際市場，SM娛樂的藝人逐漸進入日本、中國、美國等主要海外市場，并且舉行了大規(guī)模的全球巡演。
在限韓令推出前，男子團體H.O.T.（1996年出道）、Super Junior（2005年出道）、EXO（2012年出道），女子團體少女時代（2007年出道）、Red Velvet（2014年出道）一度是內(nèi)娛追星人的啟蒙代表。
隨著YG娛樂、JYP娛樂等后起之秀崛起，外部競爭加劇，公司管理與內(nèi)部紛爭不斷，包括李秀滿極具爭議性的行事風(fēng)格、與股東之間的矛盾、核心團隊成員的相繼解約等等，SM娛樂在全球化競爭中逐漸失去優(yōu)勢。
在SM公司面臨管理和市場挑戰(zhàn)的背景下，騰訊的資金注入能有效緩解其資金鏈緊張的問題，還能幫助增強SM娛樂的運營能力，進一步拓寬本土市場。
值得注意的是，此前HYBE曾試圖收購SM以整合資源、全球化布局，HYBE在2023年以4228億韓元收購李秀滿14.8%股份，但最終因與Kakao的競爭而選擇退場。
如今騰訊音樂前來接棒，更像是在嘗試重建一種“韓流”市場的穩(wěn)定供給，提檔整條“粉絲經(jīng)濟鏈”的再度運轉(zhuǎn)。
或許真正的野心在于“3年之約”，在偶像選秀消失的幾年時間里，年輕人們對于“追星”的熱誠絲毫不減，騰訊與SM計劃共同推出的“中國本地化偶像團體”，這不僅是對內(nèi)娛市場的一次試探，更是以K-POP頭部公司為本土偶像能力的背書。
盡管限韓令狀態(tài)未明，但市場已多次悄然“預(yù)熱”。
迎著演出市場的好勢頭，近兩年大量海外藝人流向國內(nèi)演出市場，日本、泰國、越南、德國等國家均有藝人出現(xiàn)在演出場館、音樂節(jié)，但KPOP來內(nèi)地演出仍面臨諸多困境。比如近期，韓國男團 EPEX 原定于5月31號在福州舉辦的演唱會，原本是2016年限韓令以來，首個韓籍偶像團體在內(nèi)地的商業(yè)演出，但隨后就因 “不可抗力” 取消。
大型演出夭折、小型活動“破冰”程度有限。今年一季度，騰訊音樂推出Aespa（所屬SM娛樂）中國首展、及BABYMONSTER（所屬YG娛樂）快閃店。在SM娛樂成立三十周年之際，騰訊音樂與SM娛樂共同舉辦盛典，并聯(lián)合推出《2025 SMTOWN : THE CULTURE, THE FUTURE》紀念專輯。這些行動都在為韓流內(nèi)容“再入場”試水升溫。
今年以來，“被預(yù)熱”的假新聞屢見不鮮。五月初，全網(wǎng)都在熱議一條關(guān)于央視邀請韓國偶像團體來華演出的消息，隨后被央視緊急辟謠。市場對K-POP的需求仍在，社交媒體上，公眾對于K-POP的關(guān)注度不減。
一方面是聽眾對于音樂版權(quán)的擁護。今年1月，網(wǎng)易云音樂發(fā)布《致韓國 SM 歌迷的一封信》，表示因版權(quán)方單方面通知不續(xù)約，很可能不得不在1月底下架韓國 SM 娛樂公司旗下全部歌曲內(nèi)容。彼時互聯(lián)網(wǎng)大量聽眾“聲討”不斷，言辭激烈。
后續(xù)，網(wǎng)易云音樂宣布SM版權(quán)續(xù)約最新進展，表示經(jīng)過廣大歌迷朋友們的大力支持和熱切呼吁，與韓國SM娛樂公司達成初步共識，SM旗下全部歌曲將在1月31日后繼續(xù)留在網(wǎng)易云音樂一段時間，以便雙方有更多時間進行進一步的談判。
這一波版權(quán)輿論，也再次證明了韓流藝人在中國仍具備相當?shù)姆劢z粘性。“談判進度”暫無更新進展，不過娛樂獨角獸注意到，截至6月4日，網(wǎng)易云音樂仍能正常聆聽大部分SM娛樂旗下音樂作品。
另一方面，除音樂“聆聽權(quán)”本身，近年來的多個場景均能標志著“哈韓”聽眾、粉絲們的情感粘性。線上BLACKPINK、YG新女團等互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)討論聲音不斷，線下與偶像藝人相關(guān)的周邊鏈條，也在成為粉絲經(jīng)濟的新增長點。
本季度，TME與G-Dragon合作的世巡周邊商品在中國大陸?yīng)毤野l(fā)售， 2024年，隨著權(quán)志龍的回歸，騰訊音樂與G-Dragon合作推出的全球巡演周邊商品在中國大陸的獨家發(fā)售，進一步驗證了“線上+線下”融合模式的市場潛力。
因此，此次騰訊音樂與SM娛樂雙方計劃推出的“中國本地化偶像團體”，某種意義上，是“韓流”以本土化身份在內(nèi)娛的“新生”。
未來幾年，K-POP是否能夠成功在中國市場實現(xiàn)“新生”，依賴的不僅是音樂內(nèi)容本身的競爭力，更是如何通過深度本土化、共創(chuàng)生態(tài)與粉絲互動，釋放出更讓人耳目一新的娛樂體驗。
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