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小欣：上節(jié)課講到如果沒有做好準(zhǔn)備就進(jìn)行融資是很不好的，那么在融資過程中有哪些坑呢？

李驊：第二個(gè)坑就是對(duì)估值的期待過高，其實(shí)很多初創(chuàng)企業(yè)都認(rèn)為估值越高越好，其實(shí)這樣的理解是有一定偏頗的，這就好比你千里的路途要跑，你現(xiàn)在需要一匹馬，你是希望馬跑得越快越好，還是越持久越好？前幾天瘋狂跑的快馬，很可能死在某一天的清晨。做企業(yè)是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，這場(chǎng)決定生死的戰(zhàn)爭(zhēng)之中，如果你需要資本支持，你必須需要VC和PE作為供給方，源源不斷的給你輸送彈藥。

在這時(shí)候你更多考慮的不應(yīng)該是和賣彈藥的軍火商們討價(jià)還價(jià)，可能你價(jià)格還沒談完，城池早都已經(jīng)淪陷了，也就是說融資的效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)比融資的價(jià)格要更重要。我遇到過不止一個(gè)企業(yè)，在2012、2013年互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮的時(shí)候把估值拉得高高的，到2015、2016年相對(duì)寒冬來臨的時(shí)候就騎虎難下了，那時(shí)候也沒有VC愿意在尸骨成群的冬天里還接受這么高的風(fēng)險(xiǎn)。

所以拿到錢活下去這比什么都重要，也就是我們通常會(huì)說手有糧草心里不慌的這個(gè)道理，即便你短期沒有生死的風(fēng)險(xiǎn)，但還要考慮競(jìng)爭(zhēng)的問題，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手先你拿到融資半年可能就能爭(zhēng)取到一定市場(chǎng)份額的擴(kuò)張，往后期走有可能還有被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

舉個(gè)例子，攜程原來收購(gòu)運(yùn)通之前其實(shí)規(guī)模還不到運(yùn)通的1/4，結(jié)果就是因?yàn)閾屜饶玫搅薞C的錢活生生的把產(chǎn)業(yè)里的龍頭老大這條大魚給吃掉了，如果沒有快人一步的策略，攜程不但有運(yùn)通的阻攔不太可能上市，而且可能還面臨很多其他的危機(jī)，命運(yùn)可能會(huì)截然不同。

小欣：本期課程的最后一節(jié)會(huì)為大家講述創(chuàng)業(yè)路上的第三個(gè)坑。

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